بازار سهام فناوری روزهای پرنوسانی را پشت سر میگذارد. در حالی که اسپیسایکس با انتشار اوراق قرضه ۲۰ میلیارد دلاری، با سقوط ۱۶ درصدی سهام مواجه شد و بیش از ۶۰۰ میلیارد دلار از ارزش خود را از دست داد، سهام شرکتهای تراشهساز نیز با ریزش سنگین همراه شد و شاخص جهانی تراشهها حدود ۸ درصد سقوط کرد. تحلیلگران این اصلاحات را نشانهای از پایان دوران هیجانی سرمایهگذاری در هوش مصنوعی یا بازنشانی ارزشگذاریهای اغراقآمیز میدانند.
به گزارش آی سی تی نیوز، بازار سهام فناوری در روزهای اخیر با یک تحول دوگانه و متناقض مواجه شده است. از یک سو، شرکت اسپیسایکس که تنها چند روز پیش با عرضه اولیه تاریخی خود ارزشی بیش از ۲.۵ تریلیون دلار یافته بود، روز دوشنبه با سقوط ۱۶ درصدی سهام خود به قیمت ۱۵۴.۶۰ دلار بسته شد و بیش از ۶۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را در سه روز معاملاتی از دست داد. از سوی دیگر، سهام شرکتهای تراشهساز نیز تحت تأثیر تغییر استراتژی SK Hynix در تولید تراشههای HBM4 (مربوط به هوش مصنوعی) و بازگشت به تولید حافظههای عمومیتر، با ریزش سنگین مواجه شد و مایکرون و سندیسک هر دو بیش از ۱۳ درصد سقوط کردند .
اسپیسایکس و اولین ورود به بازار بدهی
اسپیسایکس روز دوشنبه در اسناد ارائهشده به نهادهای نظارتی اعلام کرد قصد دارد اوراق قرضه با درجه سرمایهگذاری منتشر کند. هدف از این عرضه، جذب حدود ۲۰ میلیارد دلار سرمایه از طریق بازار بدهی است که عمدتاً صرف بازپرداخت وام پل ۲۰ میلیارد دلاری و هزینههای مرتبط با آن خواهد شد. این وام پل که قرار است در سپتامبر ۲۰۲۷ سررسید شود، بخش عمده بدهی ۲۹.۱ میلیارد دلاری این شرکت را تشکیل میدهد .
هر سه موسسه بزرگ رتبهبندی، جمعه گذشته به اسپیسایکس رتبه اعتباری در سطح سرمایهگذاری اعطا کردند؛ مودیز در سطح Baa1، فیچ BBB+ و اساندپی گلوبال BBB، اقدامی که درِ تامین مالی ارزانتر را به روی شرکت باز میکند .
واکنش منفی سرمایهگذاران به انتشار اوراق قرضه
با وجود رتبه اعتباری مطلوب، سرمایهگذاران واکنش منفی نشان دادند. ترکیب ذخایر عظیم نقدی (۱۰۰.۸ میلیارد دلار) با استقراض تازه، آن هم به این سرعت پس از عرضه اولیه رکوردشکن، شماری از سرمایهگذاران را نگران کرده است و آن را نشانهای از هزینهکرد سنگین پیشرو در حوزه هوش مصنوعی میدانند. اساندپی انتظار دارد این شرکت تا سال ۲۰۳۰ جریان نقدی منفی داشته باشد و بدهیهای آن تا سال ۲۰۲۸ به ۱۳۲ میلیارد دلار افزایش یابد .
علت سقوط سهام تراشهها؛ تغییر استراتژی SK Hynix
در سوی دیگر بازار، خبر تغییر استراتژی SK Hynix در تولید تراشههای HBM4، اعتماد سرمایهگذاران به آینده هوش مصنوعی را متزلزل کرده است. بازگشت این شرکت به تولید حافظههای عمومیتر، نشانهای از کاهش تقاضا برای تراشههای پیشرفته هوش مصنوعی تلقی شده و سهام شرکتهای مایکرون و سندیسک را با سقوط بیش از ۱۳ درصدی مواجه کرده است. شاخص نزدک ۱۰۰ نیز بیش از ۳.۳ درصد ریزش کرد.
حباب هوش مصنوعی یا بازنشانی ارزشگذاری؟
تحلیلگران معتقدند این اصلاحات، نشاندهنده بازنشانی ارزشگذاری بازار پس از رشد هیجانی اولیه در سهام مرتبط با هوش مصنوعی است. دن آیوز، مدیرعامل بخش پژوهش در مؤسسه ودبوش سکیوریتیز، گفت: سرمایهگذاران همچنان نسبت به موج انتشار اوراق بدهی در بازار محتاط هستند، اما این روند به بخشی از رقابت فشرده شرکتهای فناوری در حوزه هوش مصنوعی تبدیل شده است .
چشمانداز؛ تغییر ماهیت سرمایهگذاری در فناوری
اسپیسایکس دیگر فقط یک شرکت فضایی نیست. قراردادهای این شرکت با گوگل و آنتروپیک برای تامین ظرفیت پردازشی، در مجموع حدود ۷۵ میلیارد دلار ارزش دارد و حتی ایده ساخت دیتاسنتر در فضا نیز مطرح شده است. با این حال، نسبت قیمت به درآمد حدود ۹۳ تا ۱۱۲ برابر، ارزشگذاری بسیار بالایی را برای شرکتی که سال گذشته زیان خالص ۴.۹۴ میلیارد دلاری ثبت کرده است، نشان میدهد .
